2020年05月29日一德期货镍早评

【市场消息】：日内沪镍盘中窄幅震荡，主力合约整日涨0.13%；现货市场，下游需求较弱，成交不佳。

【投资逻辑】：国内供应方面，镍矿供应偏紧，价格上涨；主要镍铁企业原料尚充裕，镍铁企业利润得到修复后减产意愿下降，后期随着镍矿价格上升企业利润将受到挤压；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，压力有所缓解，不锈钢价格调升，钢厂利润修复，5月排产量回升，国内镍需求乐观预期已反应到价格中；全球范围内疫情持续发展的背景下，出口订单有所影响；菲律宾主矿区出矿逐渐恢复正常，国内镍矿短缺预期对镍价形成的支撑逐渐减弱；后期需注意防范镍矿供应逐渐恢复，印尼新增镍铁项目逐步投产以及海外终端需求尚未恢复对镍价造成的打压。

【投资策略】：上方压力较大，镍价短期内震荡偏弱概率较大；继续关注进口盈利窗口打开带来的现货国际贸易操作机会。