2020年中银国际期货镍不锈钢半年报

　　镍：供应方面，印尼新增产能持续投放将令当地镍铁产量较上半年有明显扩张，但国内镍铁供应因印尼禁矿影响或出现大幅收缩，从而令下半年镍铁整体供应保持相对持稳状态。不过一旦国内减产不及预期，镍铁供应则将继续处于扩张状态。

　　需求方面，由于上半年的需求受到疫情的阶段性冲击，而此后经济处于逐步恢复状态，因此下半年整体需求情况或强于上半年。同时表现尚可的终端需求或支撑 300 系不锈钢产量保持在相对高位，从而稳定镍市需求。

　　鉴于印尼方面在下半年以后仍有新增产能投放，以及镍板进口情况可能较上半年有所改善，预计下半年沪镍、不锈钢期货或处于震荡趋弱状态。预计沪镍主力波动区间在 112000-95000 元/吨，不锈钢期货主力波动区间在 14000-12500 元/吨。