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繁夜盘沪镍2011合约小幅收跌，持仓减少0.1万手，美元反弹，LME镍运行于15200美元/吨。目前需关注全球各地疫情二次爆发风险的上升以及货币宽松预期的淡化对金属价格的影响。进口方面，镍CIF提单100-130美元/吨，对2011合约进口亏损在2250元/吨附近。截至9/15，LME库存237180吨（+180），SHFE镍库存32901吨（-281），SHFE镍仓单29863吨（-249）。基本面来看，当前产业链供应矛盾较为突出，镍矿供应难言宽松，国内镍铁厂雨季前备货需求旺盛。镍铁方面，目前国内镍铁供应略显短缺，印尼NPI投产正在如期推进，但时间上预计要到年底前才能弥补国内供应缺口。需求方面，中国8月32家不锈钢厂300系产量141.51万吨，环比增1.70%，同比增10.96%。9月钢厂接单表现不错，生产动力较强，社会库存偏低，加之“金九银十”传统钢材消费旺季将要来临，镍铁需求保持稳定。综合来看，短期镍价将受益于不锈钢高排产及成本支撑高位运行，但四季度在下游补库结束及印尼镍铁回流的双重压力下，镍价面临较大的回调压力，建议多单逢高减仓。
