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繁镍：保持偏多思路
1.市场表现
沪镍指数本周创年内新高后回落，周线收出长上影。技术上看，布林上轨压制，且前高处有反复正常。不过，沪镍指数日线 MACD 出现背离，需警惕。
今日，沪镍主力 2012 合约收于 116980 元/吨，周跌幅 2860 元/吨。
2.影响因素及分析
宏观方面，本周初，受全球疫情新增确诊病例再创新高影响，德国、法国再度加强封锁措施。市场信心被明显打击，金融市场全线动荡。而国内经济数据持续好转，中国 9 月规模以上工业企业利润同比增 10.1%；1-9 月规模以上工业企业利润同比降 2.4%。全国工业企业利润稳步回升，利润降幅呈现连续 7 个月收窄态势。美大选结果下周落地，或对金融市场再产生振动。不过对基本面较强的镍来说，如受大挫，或是加多的机会。
据 SMM，今日，金川镍报价 121800-122300 元/吨，升水上涨至 3000 元/吨；进口镍 118800-119100元/吨，贴水收窄至 200 元/吨。菲律宾红土镍矿价格 75 美元/湿吨（1.5CIF）。硫酸镍价格微幅波动，均价 29650 元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价上涨至 1185 元/镍，低镍铁 3350 元/吨。
供求方面，不锈钢厂排产继续高位，对镍需求仍能保证。不过，镍矿方面，因菲律宾雨季将至导致供应忧虑增加。镍矿供应本就偏紧，镍铁进口量尚未大规模放开。因此，市场预期短期镍价或仍能维持高位向上。但中线来看，不锈钢走弱在意料之中，届时，对上游镍端的负反馈或将渐显。另一方面，汽车行业景气度明显上行。尤其新能源汽车产业亮点频现。目前国内全产业链投资累计超过 2万亿元，新能源汽车成交量连续 5 年位居全球第一。动力电池发展也再不断加强。对镍及相关制品有明显的提振。
笔者认为，本周沪镍冲高回落原因有三，首先是是受宏观影响，全球疫情再度爆发引发的经济再次受挫忧虑；其次是菲律宾一个镍矿因疫情而停产而引发了供应忧虑；再次属急涨后的回调整理。而基本面上，镍尚无明显走弱迹象。因此，仍建议保持多头思路，逢低加多。
另外，还有一个因素是沪镍 2011 合约的交割品范围中加了镍豆，且并未规定升贴水。而市面上镍豆贴水于镍板近千元。因此本轮镍豆参与交割后，也会挡去原先部分镍板持货商的参与意愿。
3.结论及策略
镍供需面无较大改变，仍然较强。短期或继续高位震荡，仍建议对镍保持偏多思路。即使下游不锈钢短线有走弱迹象，但负反馈至镍端仍需时间且幅度或较小。中长线看，镍受电动电池需求及不锈钢两条线需求提振，或可强势向上再创去年辉煌。（李志超）
