1月13日银河期货镍早评

　　单边：宏观情绪影响下的基本金属的共振走势依旧明显，且当前镍价交易围绕宏观因素为主。印尼不锈钢产量已开始下降，而印尼 NPI 产量仍将继续增加。国内 NPI 产量小幅下降，国内 300 系粗钢产量 10、11 月的连续下降（四季度国内镍需求连续回落）后有望企稳，2 月不排除不锈钢有季节性减产的可能，镍的供需都在高位，且供需边际都有所弱化，全球总体表现为供应过剩，短期国内镍铁的供应将延续松动，镍铁较纯镍保持在较大贴水水平，且海外纯镍存有隐性库存担忧，基本面仍旧偏空。当前围绕海外货币刺激政策预期仍存，宏观情绪与基本面间歇性背离，把握新能源产业情绪与宏观情绪共振的机会，短期宜观望。后续关注新能源产业情绪、不锈钢季节性减产程度以及海外库存变化。

　　套利：纯镍进口窗口结构性打开，则短期内外反套头寸需离场观望，待镍豆升贴水变化后再考虑是否再度介入反套操作（以上观点仅供参考，不作为入市依据）