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繁隔夜镍震荡偏弱。镍春节后连创新高，新能源、低库存等概念加持下，炒作氛围浓厚。本轮上涨，从进口盈亏可以看出，国内投资者推涨意愿明显强于外盘。另外，从升贴水来看，本轮上涨也并非逼空，而是远月带动现货价格上涨，也就是市场的逻辑仍在于国内需求预期。基本面来看，镍基本面最大的问题是传统需求与新兴需求的碰撞，虽然市场在宏观乐观情绪加持下追逐边际新增需求，但传统需求也是不容忽视的点。当前阶段来说不锈钢累库较往年快速，是否对镍-不锈钢体系有所冲击也是要考虑的问题。短期市场情绪对镍价仍起到较好支撑作用，但投资者要注意3月份，也就是当逻辑逐步落地要关注需求能否跟得上。
