4月15日银河期货镍日评

单边：菲律宾镍矿新政策对于盘面的情绪产生影响。随着青山与华友、中伟签订的 10 月份高冰镍供应协议，引发市场对于新能源原料短缺程度修复的预期，对应的镍价的重心需要重估。镍的结构性矛盾预期被缓解，供需二元结构逐渐趋同。中、远期过剩的 NPI 将有望逐步转产为短缺的新能源镍原料，而短期新能源镍原料的结构性短缺或通过传统领域的供应过剩来缓解，即“镍板换镍豆”（表现为外盘的镍豆库存下降而镍板库存增加）。镍价支撑重心或逐步向国内 NPI 边际成本靠拢，进而倒逼矿价回落，短期镍价面临印尼 NPI 产能集中投产、国内 NPI减产不及预期、菲律宾镍矿开采新政而空头主力平仓的可能，多空有所交织。宏观情绪进入到犹豫阶段期，宜观望。

套利：镍豆现货进口窗口已连续打开，国内镍豆的进口需求得到阶段性的满足，可尝试内外正套操作（以上观点仅供参考，不作为入市依据）