4月30日银河期货镍日评

单边：宏观情绪之于盘面的影响延续，而基本面的矛盾仍存。“NPI-高冰镍”技术的落地，引发市场对于新能源原料短缺程度修复的预期，对应的镍价的重心需要重估。镍的结构性矛盾预期被缓解，供需二元结构逐渐趋同。中、远期过剩的 NPI 将有望逐步转产为短缺的新能源镍原料，而短期新能源镍原料的结构性短缺或通过传统领域的供应过剩来缓解，即“镍板换镍豆”（表现为外盘的镍豆库存下降而镍板库存增加）。镍价支撑重心或逐步向国内 NPI 边际成本靠拢（需考虑纯镍之于 NPI 升水），进而倒逼矿价回落。短期镍价面临印尼 NPI 产能集中投产、国内 NPI 减产不及预期、菲律宾镍矿开采新政及废不锈钢的积极性强于镍铁、印尼湿法中间品项目 5 月试产等；而宏观情绪带来的商品高位震荡、空头主力或平仓的可能，多空有所交织。

宏观情绪波动剧烈，宜观望。

套利：国内镍仓单库存已至新低，则前期内外正套操作需离场（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。