2021年7月中财期货镍-不锈钢月报

观点逻辑

原料紧张是目前镍一不锈钢产业链的主要矛盾，前几个月下游需求快速增长的情况下使得期价持续反弹。目前除新能源概念之外，其他下游端口均有放缓的迹象，因此需要关注由需求回落带来的价格传导对上游是否会有较大的影响。从结构来看，大部分上游原料比较依赖进口，因此大概率会在未来挤压中间缓解的利润，而目前不锈钢丰厚的利润将正好处于矛盾的中心主要矛盾点

利多：沪镍库存历史低点，存在逼仓可能；新能源汽车概念的炒作依旧值得期待。

利空：下游需求明显放缓；疫情反复；中美对抗使得宏观环境复杂。

操作建议

镍钢比[8.4.2,9]，NI2108[136000,150000]元，SS2108[16000,17000]元。

风险提示

境外疫情对全球经济的冲击。