2021年9月建信期货镍月报：供需阶段错配 新能源高景气度继续支撑镍价

虽青山高冰镍事件短期引发镍价下跌，将市场焦点从镍结构性供应短缺矛盾拉回至镍元素整体供需层面，但根据测算，今年镍供应或小幅过剩 2.69 万吨，过剩压力有限。而且青山到十月份才开始交货，并持续一年时间，今年一季度空头情绪已经极度宣泄，现阶段镍市场仍存结构性短缺危机，硫酸镍仍将处于偏强势头，镍价在十月份之前仍有望保持偏强格局。镍铁转产高冰镍生产工艺的提前出现影响了镍品种原本的上涨空间和节奏。

但长期而言，我们认为新能源市场对镍的需求前景仍十分广阔，镍元素需求增量巨大，短期供需阶段性错配之下结构性短缺依然存在，基本面支撑镍价保持强势。维持前期观点，镍价强势站上 14 万/吨后，前期多单可继续持有。