中信建投期货镍、不锈钢早报：限产预期主导盘面 不锈钢继续偏强运行（2021年9月23日）

宏观面，美联储议息会议并未宣布启动 taper，市场压力有所缓解，基本金属受到支撑。产业方面，外媒对印尼进一步限制镍出口的报道并未引发太大波澜，目前离政策落地还有较长距离，沪镍回归基本面运行轨道，虽然不锈钢减限产对镍需求降低，但镍生铁供应亦同时受到扰动，近期镍铁成交价在成本支撑下仍居高不下，给了镍价较好支撑。下游不锈钢方面，限产仍是引导盘面的主要因素，昨日青山宏旺 10 月期货盘价大涨，304 四尺冷轧报盘价 21700 元/吨，不过同时也须注意下游需求走弱带来的风险。总的来说，能耗双控趋严的状态或难改变，供应进一步收紧的趋势仍将持续，不锈钢或保持偏强运行态势，同时不锈钢对镍的需求有所走弱，沪镍面临一定压力。

操作上，不锈钢逢低做多，沪镍等待企稳再行布局多单。NI2111 参考区间 140000-145000 元/吨，SS2111 参考区间 21300-22000 元/吨。