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繁受不锈钢负反馈影响，缺乏持续上涨动力
【现货】11月19日金川镍均价报149050元/吨，环比+5000元/吨，对主力合约升水2700元/吨，升贴水+50元/吨。
【供应】据SMM，预计11月电解镍产量或为1.45万吨，环比持平。10月中国镍铁进口量29.91万吨，环比降幅2.42%。11月份全国镍生铁产量预计为3.42万镍吨，环比增加11.28%。预计11月硫酸镍产量环比增量2.19%至3.03万镍吨。
【需求】据中汽协，10月，新能源汽车产销分别完成39.7万辆和38.3万辆，同比均增长1.3倍。另据Mysteel，11月国内32家不锈钢厂300系粗钢排产138.81万吨，预计环比增12.35%。
【仓单库存】11月19日上期所镍减少464吨至5824吨，上周上期所镍库存周环比减1622吨至6804吨；11月19日LME镍库存减1422吨至123444吨。
【逻辑】近期海运费大幅回落，镍矿季节性垒库，价格承压。国内镍铁厂多在补交前期延迟的订单，镍铁供需相对平衡；而矿端价格和国内能源价格下跌，镍铁生产成本预期跟跌，市场成交冷清，高镍铁价格连续下调。LME镍延续去库，国内镍进口窗口关闭；镍价下跌后，镍板去库可观。下游钢厂逐步恢复产能，利润空间缩窄，向原料端寻求让利。新能源方面，硫酸镍企业成本压力缓解，对镍豆的自溶性需求较高。镍价冲高后缺乏可持续上涨动力，暂观望。
