2021年第50周建信期货镍周报

操作建议：

虽菲律宾已经步入雨季，缩减未来矿供应预期，但限产政策下镍铁对矿需求亦下降，加上港口库存持续上升，矿端难以对供应链形成压制。镍铁端来看，诶能耗管控出现放松，镍铁产量有所回升，对矿端需求有所增加，但长期而言国内镍铁产量趋势性下滑较难改变；海外方面，印尼镍铁投产出现放缓，且当地不锈钢产量增加使得其对我国出口有限，青山部分镍铁转产高冰镍亦导致海外镍铁产量增幅放缓。下游方面，不锈钢企业亏损预计将压缩产量，从而压制上游镍价；新能源市场依旧向好，支撑镍需求维持高景气度。综合而言，镍价基本面相对偏强，阶段性支撑依然存在，我们仍可以继续关注 13.5-14 万/吨支撑表现，操作上以低多为主。