2021年第51周建信期货镍周报

美联储加快缩减购债预期落地，但市场反应积极，美股以及有色纷纷走强，体现出利空预期兑现行情。国内宏观面利多支撑，中央经济工作会议定调稳增长，适时降准维持稳健货币政策，地产行业边际放松，周内有色金属普遍走强。不过在房住不炒总基调下，地产行业趋势性下滑不可避免，且全球流动性收紧周期下国内也尽量避免“大水漫灌”，我们仍应相对理性看待宏观对价格的支撑力度。

目前菲律宾处于雨季当中，镍矿出口季节性下滑，但镍铁厂利润有限，加之限产政策，镍铁产量难有明显增量，对镍矿需求有限，近期港口库存已经出现下滑，总体来看，矿端难以对供应链形成压制。印尼镍铁投产出现放缓，且当地不锈钢产量增加使得其对我国出口有限，青山部分镍铁转产高冰镍亦导致海外镍铁产量增幅放缓。下游新能源市场依旧向好，支撑镍需求维持高景气度。综合而言，镍价基本面相对偏强，阶段性支撑依然存在，我们仍可以继续关注 13.5-14 万/吨支撑表现，操作上以低多为主。