简
繁仍将偏强运行
1.市场表现
本周，沪镍下跌后强势收回。技术上，布林上轨或有压力，但不排除上破或沿布林上轨运行。
今日，沪镍主力 2202 合约收于 148710 元/吨，周涨幅 3280 元/吨。
2. 影响因素及分析
宏观方面，主流官媒强调，要正确认识和把握防范化解重大风险，宏观经济方面防止大起大落。
国常会，确定跨周期调节措施，加强对进出口的政策支持，推动外贸稳定发展。或将积极推出一系列有利于经济稳定的政策。笔者认为，稳增长箭在弦上。
12 月 LPR 报价未出炉前就备受瞩目，市场有强烈的下调预期。后公布一年期下调 5 基点至 3.8%，五年期维持 4.65%不变。本次 LPR 下调将直接推动实体经济融资成本下降，并对带动消费、投资恢复性增长释放出重要信号。有业内人士讲，新一轮货币宽松来了。
美联储加息计划预期兑现，市场风险偏好改善，有色金属普遍反弹。再加上国外能源危机爆发，带给有色金属一定的支撑。这轮能源危机节奏滞后国内半年，但国外处理或不如国内果断，料将持续较长时间。
据 SMM，今日，金川镍报价 151750-152550 元/吨，升水回落至 3400 元/吨；进口镍 149550-150250元/吨，升水 1150 元/吨。当前，现货资源仍略紧张。菲律宾红土镍矿报价回落至 110 美元/湿吨（1.8CIF）。电池级硫酸镍报 34750 元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价周内小幅回升报 1260-1270元/镍。低镍铁稳报 4950 元/吨。
11 月镍端进口数据如下。2021 年 11 月精炼镍进口量约 2.6 万吨，环比减少 0.84 万吨，降幅 24.4%，同比增 102.5%。2021 年 1-11 月份累计进口量约 23.4 万吨，累计同比增约 97.1%。11 月中国进口镍矿 400.7 万吨，环比减少 10.4%。菲律宾近月雨季对镍矿进口的影响明显。1-11 月进口镍矿 4161.4万吨，同比增加 15.5%。11 月中国进口镍铁 29.0 万吨，环比减少 2.9%。1-11 月进口镍铁 338.9 万吨，同比增加 9.2%。
镍库存仍在创新低。伦镍库存持续回落已跌至 10.4 万吨。上期所镍库存也在 4000 吨左右徘徊。
持续下降的镍库存限制镍下方空间。
3.结论及策略
宏观上稳增长信号强烈。而库存低位，消费不错，镍或仍将偏强运行。（李志超）
