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繁低可交割库存挤仓风险仍较高
周一，LME市场因圣诞节休市。国内价格方面，沪镍主力合约价格跌0.54%。
国内基本面方面，周一现货价格报147600～151600元/吨，俄镍现货较01合约升水1150元/吨，金川镍升水3250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损缩窄，精炼镍进口供应增加需求边际回落国内社会库存小幅累库。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将增加；淡季国内镍铁供需均再次转弱，综合来看，原生镍供需基本面转弱压力维持。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，终端需求回暖但钢厂仍未明显减产，基本面仍偏弱，现货、期货主力合约价格低位震荡反弹，基差升水维持。短期不锈钢和新能源产业链减产幅度有限，关注高价格和需求淡季下原生镍原料需求持续性，中期关注一季度印尼高冰镍和MHP产能释放进度。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间在135000～150000元/吨，低可交割库存挤仓风险仍较高。
