一德期货镍早评（2022年01月21日）

【市场消息】：日内金属全线收涨，挤仓行为助推沪镍盘内涨停，创出新高；现货市场，高价叠加假期临近，现货几无成交，现货升水继续回落。

【投资逻辑】：国内外库存持续下降，LME市场现货升水维持高位；供应方面，菲律宾主矿区逐渐进入雨季，叠加台风等因素，出矿量或将有限，镍矿维持供应偏紧格局；镍铁冶炼利润处于盈利状态，冬奥会影响镍铁厂检修减产增加，后期国内产量将维持低位；印尼镍铁新增项目持续释放，印尼不锈钢消耗镍铁量较前期减少，但回流国内量增幅有限；不锈钢方面，减产以及节前备货给市场带来一定支撑；新能源汽车产业带动，硫酸镍产量增加，镍豆消费较好，现货升水升至千元之上。

【投资策略】：高镍价抑制现货成交，低库存低仓单状况持续，量变的强现实使得资金关注，致镍价大幅攀升，此交易逻辑情绪尚需释放，切勿逆势而为。