华泰期货镍早评：以偏多思路对待（2022年01月21日）

昨日沪镍合约全线涨停，沪镍价格再创上市新高，伦镍价格突破2.4万美元关口，创十年新高。因春节假期临近，镍下游企业陆续备货结束，且镍价处于历史高位，现货市场成交清淡，现货升水逐步回落，进口处于亏损状态。

镍观点：近期镍价强势上行，目前镍正处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位、现实供需偏强，低库存与低仓单状态提升镍价上涨弹性，且存在挤仓风险；镍中线供需预期不太乐观，但中线预期亦存在诸多变数；在库存出现明显拐点、供需真正转为过剩之前，镍价仍以偏多的思路对待，策略上以逢低买入为主。不过近期下游硫酸镍企业利润转为亏损，镍价处于历史高位，过度追高需谨慎。

镍策略：单边：谨慎偏多。目前镍仍处于去库阶段，以偏多思路对待，但短期涨幅过大令下游硫酸镍企业亏损，不宜过度追高。

镍关注要点：美联储货币政策、高冰镍和湿法产能进展、新能源汽车电池技术发展。