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繁或有向上加速可能1.市场表现
沪镍周内再创新高， 沿布林上轨运行。伦镍接近 2011 年高点。今日，沪镍主力 2204 合约收于 187190 元/吨，周涨幅 12740 元/吨。2.影响因素及分析国际方面，俄乌局势乾坤未定，需重点关注。国内，2 月官方制造业、非制造业和综合PMI分别为 50.2、51.6 和 51.2，持续位于扩张区间，表明我国经济总体继续保持恢复发展态势，景气水平稳中有升。不过，2 月财新中国服务业 PMI 降至 50.2，需求半年来首度收缩。据 SMM，今日，金川镍报价 190200-191200 元/吨，升水报3350 元/吨；镍豆报191800-192800元/吨，升水 4950 元/吨。菲律宾红土镍矿涨至 125 美元/湿吨（1.8%CIF）。电池级硫酸镍大幅上涨报43250 元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价上涨至 1520-1530 元/镍。低镍铁涨至5100元/吨。前期笔者猜测，鉴于镍的战略金属地位，及俄镍在全球镍供应中的较大份额，美欧或也不会采取极端制裁措施来针对俄镍。毕竟前段时间有消息称，美国将镍和锌加入关键矿物名单。但制裁之下，受运输和支付等其他条件所限，俄镍正常供应或受到限制。昨日有消息称，西方国家的制裁已促使全球三大集装箱航运公司暂停了往返俄罗斯的货物运输。
另外，不可忽视的问题还有印尼对镍相关产品的出口政策是否还要加码。这一问题似乎已在行业内有共识，只是相关尚未切实出台，仍有侥幸而已。
伦镍库存仍在持续下降。当前已下破 8 万吨。历史低位的纯镍库存限制镍下方空间。当前，多种有色金属表现弱于外盘，沪镍也不例外。或因市场预期俄罗斯受制裁后，本要出口到美欧等地区的俄镍份额会部分流入国内。因此，内外盘比价近日下挫。且因进口盈利的问题，国内镍库存近月低位小幅回升。不过，国内沪镍库存基数较小，并不足以改变近期的纯镍供应忧虑。下游，不锈钢厂排产逐步回升。年内新产能逐步投产，对镍端长线需求可以保证。而三元高镍电池侧也有波折。虽然工信部近日会议建议适度加快国内锂、镍等资源的开发进度。但1月份，我国磷酸铁锂电池装车量超过三元高镍电池。不过，硫酸镍资源紧张，镍豆近日升水居高不下。短期，镍高升水格局并不会改变。
长线来看，镍下游双线景气，重心抬升之势仍会持续。只是高冰镍和镍铁的博弈，以及动力电池侧三元电池和磷酸铁锂电池的博弈，会带动市场震荡，也使镍重心抬升之路道阻且长。3.结论及策略或有向上加速表现，但警惕狂欢后的下挫。不过，短期高升水格局仍难改变。（李志超）
