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繁修复进行时
1.市场表现
沪镍周内窄幅波动，均线系统仍在修复中。关注日线布林中轨支撑是否有效。今日，沪镍主力 2205 合约收于 218170 元/吨，周涨幅 260 元/吨。
2.影响因素及分析
3 月财新中国服务业 PMI 为 2020 年 3 月以来最低。发改委摸底研判一季度经济形势，强调面对新的经济下行压力，坚持稳字当头、稳中求进。人民财评，把稳增长放在更加突出的位置。近期疫情多点散发，对经济和市场情绪都产生了一定影响。但仍要坚持“动态清零”总方针不犹豫不动摇，力以赴打赢这场疫情防控攻坚战。
美联储或还要再加息 300 个基点，美元上行。欧洲央行会议纪要显示可能要采取进一步措施使货币政策正常化。
据 SMM，今日，金川镍报价 220400-221400 元/吨，镍豆报 218900-219900 元/吨。菲律宾红土镍矿稳报 135 美元/湿吨（1.8%CIF）。电池级硫酸镍回落至 47000 元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价报 1620-1640 元/镍。低镍铁持稳报 5225 元/吨。
当前，国内镍铁产量维持稳定，但进口窗口仍关闭。而受疫情影响，全国多地贸易、运输受限。国内镍铁产量有所恢复，但镍矿进口仍没有恢复。下游不锈钢产量和动力电池产量恢复较快。总体看，当前镍端供应仍不宽裕，不过边际宽松。
库存企稳、高升水回落。伦敦和上海两市总库存低位去化暂高一段落，近日开始企稳。LME库存近日开始有低位小幅波动，而国内镍库存近月小幅回升。伦镍（现货/三个月）升贴水当前回归平水附近。而 2021 年均值为升水 7.6 美元/吨，今年前三个月均值为升水315 美元/吨，3月8号行情激荡时接近 700 美元/吨。
另外，印尼能矿部发布 4 月镍矿内贸基准价格（MC 30%）预测值，其中Ni1.8% FOB69.76美元/湿吨，较 3 月基价涨幅预计 23.8%。
3.结论及策略
节后需求小幅释放，但受多地疫情下政策限制，镍相对克制。就盘面而言，期镍可能需要阶段性的窄幅震荡，来修复信心和酝酿波动。沪伦比基本回归，两市节奏更将一致。中长线，将重回供需逻辑。（李志超）
