简
繁暂不宜空1.市场表现
沪镍周内下探后回升，在基本金属中表现偏强。布林中轨支撑暂时有效。不过因LME镍从周五休市到下周一，国内走势和国外或有缝隙。
今日，沪镍主力 2205 合约收于 229400 元/吨，周涨幅 11230 元/吨。2.影响因素及分析3 月社融新增 4.65 万亿元，新增人民币贷款 3.13 万亿元，M2 同比增长9.7%。分析称数据总量温和回暖，但结构改善尚不明显，企业和居民融资需求仍相对偏弱。今年一季度我国外贸实现开局稳，一季度我国货物贸易进出口总值同比增长 10.7%，3 月出口同比增14.7%，进口同比降0.1%。周内，国常会指出，要适时运用降准等货币政策工具，降低综合融资成本。不过，今日央行MLF等量平价续作，可多关注下周即将公布的 LPR 是否调降。疫情方面，全国多点散发，华东社会面尚未清零。官方坚持“动态清零”总方针不犹豫不动摇。
据 SHMET，今日，金川镍报价 232950-233450 元/吨，升水4750 元/吨。镍豆报238450-241450元/吨，升水 11500 元/吨。纯镍现货依然紧张。菲律宾红土镍矿周内持稳报135 美元/湿吨（1.8%CIF）。电池级硫酸镍报 49500 元/吨。高镍铁 1630-1680 元/镍。低镍铁持稳报5750 元/吨。另外，印尼能矿部发布 4 月镍矿内贸基准价格（MC 30%）预测值（环比 3 月涨 23.8%）后，据Mysteel消息，为了保持上下游业务的连续性，印尼镍铁厂表示 4 月镍矿贸易仍然遵循3 月相关价格。镍端产量维持稳定。据 SMM，3 月，国内电解镍产量 1.26 万吨，环比下降2.4%，同比降低3.3%；硫酸镍产量 2.47 万金属吨，11.24 万实物吨，环比减 1.2%，同比增14.0%。镍生铁产量为3.88万镍吨，环比增长 19%，同比上涨 0.9%。
库存和升贴水方面，近日，伦镍升水自 3 月多空大战高点的近700 美元/吨回落至平水附近企稳。而国内电解镍升水自 4 月以来稳步上调，当前已至多空大战前较高水平，镍豆升水更高。国内镍期货库存周内回落超 15%，伦镍库存小幅回落近 2%。不过相比之前的去化趋势，当下仅属于小幅波动。下游，不锈钢行业受疫情影响，成交不佳，但排产尚可。新能源行业依然被瞩目，三元动力电池产销维持增长趋势。但近日汽车行业普遍反应若疫情管控时间延长，减停产忧虑将加大。3.结论及策略疫情管控下，多地供需皆受限，镍仍旧克制。不过在通胀大环境下，基础金属谨慎偏多对待，暂不宜空。就盘面而言，期镍可能需要阶段性的窄幅震荡，来修复信心和酝酿波动。沪伦比基本回归，两市节奏更将一致。中长线，将重回供需逻辑。（李志超）
