大越期货镍早评（2022年05月26日）

1、基本面：目前最大的问题是需求。疫情影响下，需求并不正常，随着交通的恢复，下游需求或慢慢开始恢复，接下来需求带动的反弹行情，可期。产业链来看，镍矿相对稳定，短期没有大量供应增加，弱稳。镍铁价格虽有回落，但目前镍铁与电解镍的价差较大，两者分化严重，影响不大。不锈钢库存回落，如果疫情好转带动需求，那么必然会有一波反弹，与镍一起向上。精镍炼自身目前现货供需一般，进口窗口有所打开，后续进口补给或有增加，同时镍豆经济性尽失，下游抛镍豆库存，升贴水下降。中性

2、基差：现货212900，基差9970，偏多

3、库存：LME库存72600，+480，上交所仓单1359，-151，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空，偏空

6、结论：沪镍2206：20均线暂有压力，区间震荡思路，回落再去试多。