2022年第26周恒泰期货镍周报

周内镍价大幅下挫，宏观施压有色金属，市场风险偏好降低，镍作为有色金属中弹性较大的品种，受影响较大，镍基本面弱。供给上，印尼新增产能释放加速，MHP与高冰镍转产速度加快，供给端释放压力增大。需求上，新能源需求旺盛，但其主要是对MHP及高冰镍的需求，精炼镍需求减弱，精炼镍结构性短缺问题或得到改善。库存上，进口窗口逐渐打开，国内库存累计压力增大，前期反复提到库存拐点或成为镍价下行拐点，库存累积施压镍价。预计镍价将会继续下行。

一、有色金属核心逻辑及观点

二、市场价格与行情回顾

三、宏观及行业资讯

美联储将基准利率上调75个基点至1.5%-1.75%区间，为2000年以来最大幅度加息，委员们一致同意此次的利率决定。6月-7月，每月缩减规模为300亿美元国债+175亿美元机构债和MBS。一季度经济活动略有下降，但经济活动和就业指标继续增强。值得一提的是，美联储“高度重视”通胀风险。高通胀反应由疫情、更大的能源价格、更广泛的价格上涨压力带来的供需不平衡。

6月欧央行利率申明，5月31日最新通胀水平为8.1%，主要是因为能源和食品价格飙升。并且自7月1日起终止资产购买计划的净资产购买；计划在7月加息25个基点，9月将根据通胀形势进一步采取行动；预计9月后关键利率将逐步持续上升。

2022年6月15日，在澳大利亚证交所(ASX)上市的太平洋镍业公司(Pacific Nickel)与嘉能可(Glencore)签约了一份投资协议，双方将达成一项为期三年、2200万美元的出口前融资，以及承购所罗门群岛Kolosori镍项目为期四年的生产2021年5月全国硫酸镍产量2.33万吨金属量，实物量为10.5万实物吨，环比增7.6%，同比增8.3%。5月份，市场整体采购需求仍较差，产量增加主要为部分厂家从减产中恢复，部分由自产转为代工生产镍盐。

2022年6月20日，SMM统计国内电解铝社会库存75.7万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降16.5万吨。其中分地区看，仍是无锡和佛山地区贡献主要降库量。电解铝库存持续降库，除移库的影响外，上周开始铝价走低，市场采购意愿增强，下游采购略显活跃。但据了解佛山地区目前移库气氛逐渐回归稳定，去库减缓，预计后期移库对库存的减量影响走弱。

四、产业链核心数据追踪

4.4镍数据跟踪

4.4.1价差/比价

4.4.2库存