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繁沪镍暂止跌企稳，长期仍偏空对待
1.核心逻辑：沪镍主力合约昨日止跌企稳，日盘收于179480 元/吨。宏观上，国内公布的 5 月规模以上工业企业利润同比降幅边际有所改善，缓和了市场担忧，加之上周悲观情绪发泄后也有所缓和，市场重新转向沪镍基本面，极低库存对镍价起到一定支撑。供需上，新能源方面，印尼低成本镍中间品投产逐渐增长，国内硫酸镍价格不断走低，代替纯镍制硫酸镍需求；不锈钢方面，钢厂主动减产也进一步弱化纯镍需求预期。另外，镍中间品、镍锍的大幅回流，也改善了国内纯镍生厂商的原材料困境，纯镍生产有所增加。总的来说，不管是镍元素、还是纯镍，都已走向下行周期，建议逢高空。
2.操作建议：逢高空
3.风险因素：美联储加息超预期、印尼投产超预期（镍铁及高冰镍）、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
LME 镍开盘 22945 美元/吨，收盘 22885 美元/吨，较前日收盘价22100 美元/吨涨 3.55%。
现货市场
俄镍升水 5800 元/吨，涨 800 元/吨；金川升水10500 元/吨，涨500 元/吨；挪威升水 6500 元/吨，涨 800 元/吨；镍豆升水500 元/吨，持平。
