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繁宏观层面，美元加息周期叠加经济衰退需求下滑，为当前有色市场运行主要交易逻辑，镍市场同样承压。月内多空持续博弈，沪镍震荡前行。展望 11 月份，美联储议息会议即将召开，目前普遍预期加息75bp，尽管市场对后续加息幅度预期边际放缓，但持续通胀压力下，以及欧央行开启加息欧洲经济衰退概率加大等因素导致美元仍可能继续走强从而“吸血”全球，我们认为有色价格难言乐观。
基本面上，金九银十旺季消费渐行渐远，纯镍现货升水自国庆之后亦出现“坍塌”。一方面，随着美元走强，内强外弱格局愈加凸显，纯镍进口窗口持续开启，利润推动之下，贸易商积极进口，大量进口货源流至国内市场；另一方面，前期受疫情影响运输迟滞的金川镍也已经得到缓解，国内现货供应充足。尽管市场仍在等待LME 有关于俄罗斯金属的处理决议，偏多情绪支撑镍价，一旦消息落地不及预期，镍价或再出现剧烈波动。中长期而言，供应过剩以及流动性收紧因素制约下，镍价难以打开上方空间，关注沽空时机。
