简
繁观点逻辑
5 月境外宏观经济环境十分恶劣，美银行业连续暴雷之后，美联储依旧延续加息操作，给银行体系带来更大压力。在美联储加息之后，欧央行被迫跟随加息，欧洲银行体系的黑天鹅蠢蠢欲动。
基本面上，沪镍 4、5 两个月的交割压力正在缓解。虽然目前国内存量很低，但不断增长的国内产能给市场带来信心。新能源汽车四月的增量开始放缓，一季度的超预期高增速已经消失，未来需求端预期走弱，也将压制镍价
不锈钢方面，去库卓有成效，但利润回暖以及库存下降使得 5 月排产出现上涨，给脆弱的复苏势头带来打击。需求端上房地产依旧不见起色，白家电板块正在逐渐迎来旺季，综合来看需求规模保持偏弱状态，缺乏原本被寄予厚望的地产需求，不锈钢很难缓解目前供需压力。
预计 5 月期价冲高回落，上旬延续 4 月上涨逻辑，下旬开始回归供需矛盾的博弈。
主要矛盾点
利多：沪镍仓单库存见底；低价不锈钢短线存在反弹空间。
利空：外围宏观环境不明朗；不锈钢去库预期暗淡；新能源汽车以价换量不可持续。
风险提示
警惕欧美银行业风险以及次生风险。
