上海中期期货镍早评(2023年5月31日)

隔夜沪镍主力合约震荡下跌，伦镍价格小幅回落，现运行于21000美元/吨。基本面来看，不锈钢价格走弱可能引发新一轮对原料的挤压，NPI最新成交价有下降的迹象。本周国内到厂价有1090元/镍的成交，较上周跌50元/镍，国内镍铁企业亏损将进一步扩大。本周电池级硫酸镍晶体市场中间价31000元/吨，跌1000元/吨。短期内由于硫酸镍企业减停产导致供应下降，企业报价上涨，但下游三元前驱体对硫酸镍需求未有明显增加，高价暂未有成交，买卖双方博弈激烈，后续中间品供应仍将持续增加，中长期看硫酸镍仍有明显下跌空间。库存方面，全球镍显性库存继续去库，但5月供应增速高于需求增速，原生镍过剩进一步扩大。整体来看，中期基本面有向下驱动，但短线镍价下跌过快，镍价下跌或遇到抵抗。