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繁期货日报5月12日报道：沪镍主力合约昨日跌逾5%，是跌幅最大的有色品种，陈薪伊认为，除宏观因素之外，镍产业逻辑正从前期的供给结构性矛盾过渡到全面供给过剩。“近期俄镍长协陆续到货，加上国内电积镍项目产出增加，本周三华友衢州项目2万吨精炼镍和8万吨硫酸镍项目开始投料，全球纯镍低库存格局或将难以延续。”她说，二级镍方面，印尼新投产能释放，镍铁持续回流，从而冲击国内市场。总体来看，镍元素供给增加对镍价上方形成较大压力，镍价中长期处于下行趋势之中。
“镍跌幅最大，主要原因是宏观和微观的共振。”肖宇非同样表示，镍的基本面出现了明显的供过于求的情况。供给端，随着印尼镍矿、镍铁和精炼镍生产的逐步放量，镍元素供给已经出现明显增加。需求端，地产板块疲弱导致不锈钢产量下降。新能源汽车需求也不及预期。虽然我国新能源汽车产销依然保持同比增长，但是电池级硫酸镍的产能已经出现过剩迹象，再加上磷酸铁锂电池在价格上的相对优势，镍需求降低。
王彦青则认为，镍价下跌的原因主要有两个：一是目前镍市库存正处于历史低位，导致镍价的弹性较大，宏观预期和消息面的扰动对镍价的影响十分明显。二是基本面的扰动。目前一级镍需求集中在合金板块，不锈钢和电池领域的一级镍用量占比极低，而合金板块近期需求表现一般，对镍价形成拖累。另外，临近年中，一级镍后市依旧存在较大的产能释放预期，对镍价形成利空。
在有色金属板块内部，品种间基本面存在相对差异。肖宇非提道，铜近期供给保持稳定，需求有一定的增长，光伏投资和家电排产同比均有较为可观的增加。但是由于宏观偏弱，叠加季节性库存水平较高，铜价依然难逃下跌的命运。锌价回落的主要原因则是供给端的增加。今年1—4月我国锌锭产量增加7.2%。在传统基建需求并没有增加的情况下，锌也出现了供过于求的局面。
