2020年02月25日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济承压运行下的铅消费趋势性下滑。

短期矛盾：再生铅恢复低预期下累库放缓。

我们的观点:疫情在全球的进一步扩散使得市场避险情绪上升，欧美股市大跌，伦铅仍维持back结构但价格重归弱势。国内因近两周再生铅因原料及利润因素恢复仍旧较慢，而下游铅酸电池企业缓慢复工，铅价低位反弹。随着产业链环节复产复工进度的加快，预计供需均处于恢复状态，根据调研的供应恢复节奏，再生铅增量恢复或延至月底，尤其是安徽、贵州地区的复产要作为后期重点，而从后期供需恢复预期增速来看，铅市场短暂供应增速放缓不改铅市场Q1过剩格局，随着外盘的重新走弱，我们建议择机选择逢高抛空。

投资策略：择机反弹抛空。

风险点：再生铅因原料废电瓶问题复产不及预期。