2020年04月01日一德期货铅早评

【市场信息】：长江有色网1#铅价报14050-14150元/吨，均价14100元，涨150元;广东南储1#铅报14025-14125元/吨，均价14075元，涨175元；今日现货铅市场报价在14000-14150元/吨之间，对比沪期铅2004合约贴水130至升水20元，沪期铅2005合约升水110至升水260元。

【投资逻辑】目前全球恐慌情绪蔓延，海外出现数个矿山及冶炼厂因疫情及成本因素关停情况，同时欧洲地区再生炼厂也宣告停产及并停止废铅酸电池厂回收。国内方面，原生铅企业逐步恢复，而再生铅受疫情蔓延导致废旧铅蓄电池采购受阻，目前其生产恢复的节奏仍然较慢。由此导致短期国内去库明显。从下游企业的复工来看，随着疫情逐渐有所控制，铅酸电池受利润及电池提价推动回升较快，部分省区小型铅酸电池企业也逐步开工，目前铅酸电池企业基本完成复工，铅价低位一定程度带动铅消费。另一方面，欧洲地区以德国为代表的的汽车生产大国会受疫情影响对于铅锭的需求遭受巨大打击，因此预计海外需求减弱或制约铅价反弹力度。

【投资策略】：短期铅市或受再生铅供应恢复缓慢库存去化明显影响呈现近强远弱格局，建议前期买近抛远正套持有。