2021年04月14日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。

短期矛盾：流动性宽松与铅市短期供大于求的矛盾。

我们的观点：周初受中国政府担忧大宗商品快速上涨或抑制需求言论影响，金属承压回调，隔夜有色市场情绪稍有恢复。基本面方面，铅价下跌后再生铅贴水再度快速收窄，4月国内冶炼集中检修及再生铅环保督查供应或面临减速，需求则面临铅蓄行业淡季压制，供需两淡，消费弱势与供应减速共存，这导致后续累库放缓，预计铅价波动收窄偏低位运行。沪铅主要区间14600/15400元，伦铅1900/2050美元。

投资策略：供应进一步缩减时空头宜止盈，内外比价持续回升，矿端偏紧，前期推荐的买SHFE抛LME跨市反套可继续持有。

风险点：国内累库超预期导致比价迟迟不能回归。