2021年04月29日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。

短期矛盾：矿端偏紧对冶炼传导影响幅度。

我们的观点：隔夜基本走势有所分化，伦铅上行至2100美元后冲高回落，国内相对偏弱。国内炼厂4月交仓后库存下降较为明显，原生铅受矿端偏紧制约集中检修增加，需求端受消费淡季影响仍较平淡，基本面弱势。短期来看，铅矿加工费急剧下调或放大矿端短暂短缺矛盾，炼厂集中检修或令累库放缓，加上4月初以来中央环保督察影响，预计铅价或维持弱势反弹，但后续消费驱动不足，铅蓄电池企业开工难有明显改观，制约铅价向上反弹空间，铅价区间震荡将加剧，预期沪铅波动区间14800/15600元，伦铅波动1900/2100美元。

投资策略：暂观望。

风险提示：无。