简
繁利多：
1、云南地区限电影响升级，对当地炼厂开工率有一定影响。
国内铅精矿供应偏紧，加工费处于偏低位置，成本支撑或将凸显。
利空：
1、上周期铅价格持续走高，期现价格有所扩大，部分冶炼厂选择交库，库存仓单有所增加。铅蓄电池市场正值淡季，下游消费表现一般。
小结：
云南地区限电对原生铅炼厂开工率有所影响，但 5 月再生铅炼厂开工率有所回升，供应端压力暂不明显。消费端表现仍然偏弱，期限价差有所扩大，部分厂商选择交仓，库存持续增加对价格有所压制，短期铅价低位偏弱概率较大。
操作策略：
宏观情绪整体偏空，基本面表现有所分化。沪锌区间震荡，沪铅低位震荡。沪锌 2107 合约周运行区间 22000-22500 元/吨附近，建议区间操作为主。沪铅 2107 合约周运行区间 15000-15600元/吨附近，建议逢高沽空为主。
