铜冠金源期货铅早评：短期或延续震荡偏弱（2021年07月29日）

周三沪铅主力2019合约开盘延续跌势，午后止跌，夜间震荡重心上移，收至15935元/吨，跌幅达0.06%。伦铅高位止跌，收至2345美元/吨，涨幅达0.49%。现货市场：上海市南方铅15805-15835元/吨，对沪期铅2108合约贴水40-10元/吨报价；江浙市场豫光、金利、铜冠报15785-15815元/吨，对沪期铅2108合约贴水60-30元/吨报价。

期铅失守万六关口，持货商随行出货，个别为回笼资金，再度扩大报价贴水，但下游多持观望态度。昨日LME库存减375吨至61400吨，海外库存低位，仍存软逼仓风险。就国内而言，近期河南云南等短暂限电后，企业生产基本恢复，影响有限。河南暴雨，对当地原生铅及再生铅生产影响不大，但对企业原料及成品运输构成一定影响，这也限制了社会库存增速。而河南暴雨导致当地汽车受损严重，或对后期区域蓄电池需求带来部分增量，同时当前铅蓄电池市场略有改善，电动自行车蓄电池企业订单稳中有增，其电池库存压力亦是转降，生产积极性尚可，而汽车蓄电池市场消费改善有限，加之电池售价上调困难，多数企业开工维持在70-90%。

整体来看，近日伦铅持仓回落至正常区间，且伴随着期价高位回落，逼仓告一段落。此外国内暴雨导致的运输受限问题陆续缓解，铅锭五地社库再度大增，沪铅万六附近承压，短期或延续震荡偏弱，关注下游开工变化。

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