金瑞期货铅早评：短期偏强不宜追空（2021年10月15日）

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。

短期矛盾：旺季低预期下供应对价格弹性。

我们的观点：海外能源价格飙升抬升商品成本，提高金属品种通胀预期，欧洲最大锌冶炼厂减产抬高锌价，而Nystar在欧洲无铅冶炼厂，铅价跟随反弹，幅度不及锌品种。此外，低库存下伦铅back再度走高，反应了现货层面趋紧。国内市场，铅短期过剩，环比有改善，下周开始原生炼厂增加后续基于利润缩窄下供应的缩减幅度较大，铅市场10月将较难累库，这将给予当前低位铅价基本面支撑。预计沪铅主要波动区间14500/15500元，伦铅波动区间2100/2300美元。

投资策略：短期偏强不宜追空，反弹后择机抛空，能源危机下海外趋紧跨市反套暂缓入场。

风险提示：资金博弈下海外近月软逼仓的持续。