广州期货日评：库存持续下降 期铅先抑后扬（2021年11月25日）

期货走势：

11月25日,沪铅主力合约2112先抑后扬,收于15275元/吨,涨25或0.16%。

资金方面：

沪铅主力2201交易排名显示前20名多头持仓手数为34189手，较上一交易日增加4815手。其中光大期货增持1206手，海通期货增持1761手，前20名空头持仓手数为35880手，较上一交易日增加3869手，其中中信期货增持1143手，国泰君安减持1262手，华泰期货增持1457手，光大期货减持2022手，今日资金流向偏多。

现货情况（南储商务网）：

11/25沪铅今日开盘高开上行，主力2112合约收于15185元/吨。今日现货价格小涨，市场流通平稳，库存近期维持，商家升水报价为主，下游刚需采购，成交表现一般。南华报15325元/吨。

库存变化：

截至11月25日，上期所库存为131506吨，较上一交易日下降3067吨。库存持续下降，利好铅价。

截至11月25日，LME库存为57400吨，较上一交易日下降750吨。

行情预判:

综合来看，国内库存依然处于高位，但持续下降，将对铅价产生支撑，且河南济源发布空气质量橙色预警，令到底铅企停产，提振铅价。预计沪铅夜间震荡偏强，运行区间15000-15500。仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊 从业资格号：F3026388

020-22139817