简
繁●2月国产铅矿加工费维稳，进口矿加工费环比小幅增加，原料总体维持紧缺格局。1月精炼铅产量微增，不及预期，2月因企业检修，产量环比或降超3万吨；1月再生铅受废旧电瓶供应紧张、企业检修及寒冷天气影响，产量降幅较大，2月春节长假，部分企业顺势减产，月度产量或延续降势，供应端压力总体有限。
●需求端看，受春节长假影响，蓄电池企业开工率下滑较为明显，不过初七开始下游陆续复工，消费有望逐步恢复，但当前终端订单仍显疲态，或难带动消费大幅提升，后期关注电池出口的提振。
●整体来看，目前国内铅市场供需处于双弱的状态，春节期间库存小幅累积，但随着下游复工，库存累积幅度或有限。当前铅价走势更多受伦铅指引，伦铅易受资金推动，这将加大内外铅价的波动。技术面上看，前期低点附近支撑较强，可逢低试多，目标价15600元/吨附近。
操作建议：逢高试多
风险提示：海外软逼仓，库存累库超预期
