金瑞期货铅早评（2022年06月23日）

隔夜有色金属整体偏弱，伦铅下跌至近一年来新低，跌幅2.28%至2015美元，沪铅震荡收跌0.33%至15125元。现货市场贴水扩大，下游接货意愿低成交偏差。在美联储大幅加息背景下，有色金属整体表现是偏弱的，国内铅价相对坚挺，一方面是技术性修复，另一方面是国内供应端消息扰动，如江西有炼厂受暴雨影响、安徽再生铅工业园环保督查等，因此，铅市场悲观情绪得以修复。我们认为当前消费淡季压制下铅市场仍表现供过于求，市场矛盾在阶段性成本支撑与淡季消费压制之间切换，价格上行动能不足，预期持续盘整，不建议追高，沪铅波动区间【14600,15300】元，伦铅波动【2000,2250】美元。

投资策略：单边维持观望，海外冶炼复产和国内旺季预期下，内外比价回落时继续尝试跨市反套。

风险提示：海外资金扰动影响近月结构。