铜冠金源期货铅早评(2023年3月23日)

期价反弹抑制需求，关注15500附近压力

周三沪铅主力换月至2305合约，日内先抑后扬，夜间震荡重心上移，涨0.29%,报15385元/吨。伦铅窄幅震荡，涨0.55%,报2119.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅15285-15315元/吨，对沪期铅2304合约升水0-30元/吨报价；江浙市场江铜、铜冠铅15265-15305元/吨，对沪期铅2304合约贴水20元/吨到升水20元/吨报价。沪铅震荡走弱，持货商报价随行就市，又因流通货源有限，部分仍以升水报价，下游接货积极性不高，采购仍倾向于长单。海关：2023年1月精炼铅进口量为294.93吨，同比飙升1922.56%，2月未进口精炼铅。基本面看，原生铅炼厂生产多稳定，河南万洋粗铅例行检修，但电解铅生产暂未受影响，部分小型炼厂生产受限,带动周度开工率小降。再生铅方面，炼厂多稳定生产，安徽地区炼厂短暂检修后恢复满产，带动开工率微增。需求方面，3月下旬电池更换需求淡季效应显现，部分经销商反馈电池销量较2月下滑近半，电池批发市场陆续开展促销活动。不过，整车电池消费尚可，支撑蓄电池企业开工率维持在偏高水平。

整体来看，炼厂检修，短期供应压力不大，同时政策支持下，需求淡季不淡，对铅价构成支撑。但铅价反弹对需求构成负反馈且后期供应增加预期不改，限制期价反弹空间，继续关注上方15500附近压力。

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