瑞达期货沪铅周报20231117

行情回顾：本周沪铅主力期价上涨，最低为16360元/吨，最高为17060元/吨，振幅为 4.24%。宏观面，美国11月密歇根大学消费者信心指数初值公布值为60.4，低于预测值 63.7；美国10月零售销售额下降0.1%，虽降幅低于预期0.3%，但为连续数月强劲增长的 首次下滑；美国10月CPI同比上升3.2%，低于预期3.3%，前值为3.7%，通胀数据超预期降 温，加上经济数据走差，市场进一步押注美联储将在2024年降息，宏观情绪好转，而北 方暴雪影响运输受限，废电瓶价格含税价已破万，铅价大幅拉升。 

行情展望：基本面上，近期矿端因武装冲突及禁矿等扰动因素，铅精矿边贸进一步减少， 加上国内铅精矿的冬储需求，铅精矿供应偏紧情况不变，制约冶炼企业产量增幅，再加 上原生铅部分中大型企业进入检修状态，产量降幅较大；废电瓶在极端天气下回收受到 影响，价格高位运行连续上涨含税价已破万，再生铅原料竞争大加上成本不断上移，部 分炼厂有减产及复产推迟，铅锭供应或减少。下游方面，前期铅高价向下游传导不畅， 铅蓄电池企业的成本压力增大，电动自行车蓄电池市场需求逐渐下滑，汽车蓄电池市场 更换需求也表现一般，加上铅沪伦比值有所扩大，出口窗口关闭下，出口预期下降，后 市总体需求上行空间有限。现货方面，近期期价冲高，但下游对高价铅接受度不足，现 货市场成交困难，或限制其上行空间。

策略建议：操作建议，沪铅PB2312合约短期震荡交易思路为主，不宜追高，注意风险控 制和交易节奏。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

助理研究员：

李秋荣 期货从业资格号F03101823

王凯慧 期货从业资格号F03100511

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